整体看,生产端收缩已经开始减弱,其原因可能是库存已经所有调整、预期开始反弹,也可能来着自身利润的改善,但暂时不能确认收缩、特别是制造业生产端收缩已经结束;
从整个宏观经济循环看,需求端的消费乐观,且短期有继续改善可能;进出口超预期并且有继续回升的可能,但实质改善不大;投资弱势企稳,特别是基建和地产有短期企稳迹象,整体上也可以对生产端的收缩产生支撑。收入端的就业持续向好势头,但收入改善不明显。
根据我们对宏观经济不大宗商品互相影响路径的分析,美元和流动性对大宗价格的压力短期并不是最大的时刻,生产端从本身和来自需求端的支撑上看,收缩压力均在减弱,因此大宗商品价格有可能就此反弹。。。
——永安期货北京研究院 王鹏
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