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鸡蛋需求走向疲软 未来期现或双双走低

楼主:养禽微刊 时间:2022-08-06 15:46:20

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       一、现货情况

 

  1、15年养殖利润较好,16年蛋鸡存栏量高

 

  15年蛋鸡养殖利润长期处于高位,催生2016年补栏积极性明显增加,上半年全国商品代雏鸡销售量达到了2009年以来新高,据北京蛋品加工销售协会数据,前30周国内销售+自养的商品代蛋雏鸡3.6亿只,同比增长33.3%。目前新上栏的蛋基本已开产,并逐步进入产蛋高峰期,据芝华数据显示,2016年7月在产蛋鸡存栏量为12.50亿只,较6月减少0.70%,同比去年大幅增加8.86%。

 

  2、下半年补栏新鸡淘汰率较小,鸡蛋供应压力仍然较大

 

  由于新鸡补栏多是在16年上半年,而蛋鸡周期在1年半时间,新补栏蛋鸡尚未达到淘汰日龄。同时,进入7月,饲料成本保持低位,养殖利润再次好转,展望下半年,玉米(1439, 9.00, 0.63%)和豆粕难有大的上涨,因此养殖低成本下,也降低了淘鸡的可能。同时,随着气温降低,蛋鸡产蛋率也将增加。蛋鸡存栏维持高位,且淘汰概率不大,因此下半年鸡蛋供应压力仍然较大。

 

  3、需求推动的季节性上涨行情结束,未来现货或快速下跌

 

  中秋前一个半月是鸡蛋的季节性需求旺季,月饼和糕点等企业对鸡蛋用量增加,学校也陆续开学。由于需求的快速增加,推动鸡蛋价格快速上涨,一般在中秋节前一个周达到年最高点。2016年中秋旺季,蛋价从8月初启动由2.9元/斤快速涨至9月初的4.2元/斤,但蛋价走势呈现两个特点:1上涨启动时间较历年延后半个月;2、高点为5年来最低。蛋价的走势也可以反映出鸡蛋供应压力较大。

 

  目前距离中秋仅一周,鸡蛋备货已基本结束,学校也已开学,需求提升空间不大,支撑蛋价能力降低。随着需求快速下滑,而供应压力仍然较大,鸡蛋现货价格将承压回落。从历年蛋价走势规律看,鸡蛋价格已进入下降拐点,未来快速回落的概率较大。

 

  二、期货情况

 

  期货或跟随现货步伐走低,基差走弱

 

  对于期货,目前主力合约JD1701本就是弱势合约,不仅代表未来1月份鸡蛋现货价格,更是在反应中秋节后价格下跌预期,其低点应是下半年鸡蛋现货价格最低点。由于16年现货价格水平是5年来最低,而次低15年下半年现货价格最低点位3.2元/斤,因此16年下半年现货最低点应低于3.2元/斤,也就是说JD1701低点可能在3200以下,因此从这个角度看,连蛋仍有下跌空间。

 

  从历年基差看,基差下降拐点也已出现,未来基差或走弱。这种走弱或将以期现双双走低,现货下跌快于期货实现。

 

  三、行情展望及操作策略

 

  15年养殖高利润催生16年上半年蛋鸡积极补栏,当前开产蛋鸡存栏量较大,而下半年新补栏蛋鸡淘汰的概率不大,因此鸡蛋供应压力较大。中秋节过后,需求走向疲软。随着供应增加,需求减弱,鸡蛋现货价格或快速回落,最低点或在3.2元/斤以下。

 

  JD1701代表1月现货价格,也反应中秋节后价格下跌的预期,其低点应为下半年现货最低,因此JD1701低点应在3200以下。未来期现或双双走低,基差走弱。

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